作者| Mia
编辑| 糖炒山楂
又是一年财报季，又是一年暑期档复盘时。
据不完全统计，十多家影视公司中，大约有七成左右的公司，年中报均为“亏损”状态，多家由盈转亏，仅有芒果超媒、华策影视、光线传媒、柠萌影视、上海电影等几家公司避开了“负利润”。
因上半年市场大盘低迷，“电影股”大都出现了不同程度的失血。暑期档《欢迎来龙餐馆》上映，一度短暂带动北京文化股价，随后又很快回落。对于剧集公司而言，平台采购预算收紧，长剧破圈大爆变得更难，不确定性更高，业绩波定性比以往更大。
整个影视行业的结构性困境由来已久，相比纷纷转战AI漫剧的短剧公司，船大更难调头，降本增效，全力转型，似乎是WhatsApp网页版“逆风局”唯一的必然选项。
普遍亏损与少数盈利
对于多数电影公司而言，亏损基本是可以预知的答案。拿掉极端案例《哪吒2》的加持之后，Q1春节档票房同比跌去半数，加上Q2大片缺位，结果是2026年上半年全国电影总票房173.54亿元，同比下降40.6%，观影人次4.21亿，同比下降34.2%。
当前的环境下，越是“重资产”，回本难度越大，反之，越是“轻体量打法”，越有腾挪的空间余地。
头部公司集体转亏，折射出市场的不景气程度。儒意电影总收入为50.89亿元，较去年同报告期营业总收入减少16.00亿元，较去年同期下降23.92%。归母净利润为-1.55亿元，较去年同报告期归母净利润减少6.91亿元，同比较去年同期下降128.92%。虽然上半年市场份额同比增长2.1%，仍由盈转亏，财报将亏损原因指向“院线业务”。
同样覆盖内容生产到放映的央企中影，实现营业收入15.12 亿元，同比下降11.93%；归母净利润-1.10 亿元，同比微增 0.28%；扣非后归母净利润-2.13 亿元，同比下降 0.66%。
由于租金、折旧、能耗等为固定支出，院线股承受的压力更大。幸福蓝海、金逸影视、横店影视等营收利润双降。以横店影视为例，财报数据显示，报告期公司实现营业收入8.07亿元，同比下降41.20%；归母净利润-0.62亿元，同比由盈转亏；扣非净利润-1.06亿元，同比下降163.44%。报告期内，电影放映及相关衍生收入板块实现营业收入7.10亿元，同比下降45.90%。
业绩波动依然直接与单部大片挂钩，博纳影业成功减亏，上半年有春节档票冠《飞驰人生3》助力，公司“在影片投资策略上采取更严谨的方式”，实现营业收入4.58亿元，同比下降31.90%；归母净利润为-1.69亿元，同比减亏84.00%；扣非净
文章来源：https://finance.sina.com.cn/tech/csj/2026-09-03/doc-iniqpeke2272908.shtml